Наследственный капита

В XX веке вслед за обвалом оборота наследс тва этот баланс полностью изменился. Самая нижняя точка была достигнута в 1970-е годы: после того, как на протяжении нескольких десятилетий имущество находилось на низком уровне и накапливались новые состояния, наследственный капитал составлял чуть более 40 частного капитала. Впервые в истории — если не учитывать новые страны — на состояния, накопленные людьми в течение их жизни, приходилась большая часть имущества— около 60. Важно осознавать две вещи: во-первых, природа капитала после войны действительно изменилась; во-вторых, сейчас этот необычный период завершается. Мы уже явно из него вышли: доля наследственного имущества росла не переставая с 1970-х годов и стала вновь преобладать в 1980-1990-е годы; согласно последним имеющимся данным, во Франции в 2010 году на наследственный капитал приходилось около двух третей частного капитала, тогда как капитал, накопленный путем сбережений, составляет всего треть. Учитывая очень высокий уровень оборота наследства в наши дни, при сохранении сегодняшних тенденций доля наследственного имущества вполне вероятно продолжит расти в ближайшие десятилетия, превзойдет отметку в 70 в 2020 году и приблизится к 80 в 2030-2040-е годы. При осуществлении сценария, согласно которому темпы роста сократятся до 1, а доходность капитала вырастет до 5, доля наследственного имущества, возможно, будет увеличиваться и дальше и достигнет 90 в 2050-2060-е годы, т. е. вернется к уровню Прекрасной эпохи, то нет ничего удивительного в том, что накопленный капитал 402 начинает преобладать над капиталом наследственным. Ключевой факт заключается в том, что ежегодный оборот наследства вновь превзошел норму сбережений в течение 1980-1990-х годов и заметно превысил ее в 2000-2010-е годы: в начале 2010-х годов около 15 национального дохода распределяется в виде наследства и дарений.