Семейный капитал

Богатство мертвых, богатство живых. Есть смысл подробнее исследовать историческую эволюцию соотношения р между средним богатством покойных и живых, которую мы отразили на графике 11.5. Прежде всего можно отметить, что во Франции в течение последних двух столетий, т. е. с 1820-х до 2010-х годов, покойные всегда были — в среднем — богаче, чем живые. Соотношение р всегда было выше 100, и, как правило, намного превышало 100, за исключением послевоенного периода, т. е. 1940-1950-х годов, когда соотношение, рассчитанное без учета дарений, совершенных до смерти, было чуть ниже 100. Напомним, что, согласно теории жизненного цикла, столь дорогой сердцу Модильяни, имущество должно накапливаться прежде всего для пенсии, особенно в стареющих обществах, в результате чего пожилые люди должны были бы потреблять основную долю своих запасов на исходе лет и умирать, имея лишь немного имущества или не имея его вовсе. Так выглядит знаменитый «треугольник Модильяни», который преподают всем студентам-экономистам и согласно которому с возрастам имущество каждого человека сначала увеличивается по мере того, как он откладывает средства в течение активной жизни. Э го означает, что соотношение р должно равняться 0 или быть очень невысоким, — в любом случае оно должно быть ниже 100. Меньшее, что можно сказать, это то, что данная теория капитала и его эволюции в развитых обществах, изначально кажущаяся достоверной, не дает удовлетворительного объяснения наблюдаемым фактам. Очевидно, что сбережения, 390 откладываемые на пенсию, являются лишь одной из причин, причем не самой важной, по которой люди накапливают имущество: желание сохранить и передать семейный капитал всегда играло ключевую роль.